My AI Research

반도체 기초부터 HBM4까지 — 처음부터 끝까지 완전 정복 가이드From Semiconductor Basics to HBM4 — A Complete Ground-Up Guide

트랜지스터가 무엇인지부터 시작해 D램의 작동 원리, 메모리 월(Memory Wall) 문제, 그리고 HBM의 물리적 구조·제조공정·세대별 진화까지 한 편으로 정리했다. JEDEC 표준 문서와 업계 자료를 근거로 개념을 단계적으로 쌓아 올린다.A ground-up guide covering what a transistor is, how DRAM works, the memory wall problem, and HBM's physical structure, manufacturing process, and generational evolution — built step by step from JEDEC standards and industry sources.

삼성전자 — 영업이익 6.6배 뛰었는데 왜 여전히 마이크론보다 싼가Samsung Electronics — Profit Grew 6.6x, So Why Is It Still Cheaper Than Micron?

DART 공시 3개년 재무 데이터를 기반으로 삼성전자의 반등을 진단했다. 이익의 질은 개선됐지만 HBM 인증 경쟁에서의 위치가 여전히 밸류에이션 할인의 핵심 변수로 남아 있다.A three-year DART financial analysis of Samsung Electronics finds genuinely improved earnings quality, but HBM certification competitiveness remains the key variable behind its valuation discount.

SK하이닉스 — 사상 최고가에 45조원 유상증자를 발표한 회사SK Hynix — The Company That Raised 45 Trillion Won at an All-Time High Stock Price

DART 공시 3개년 재무 데이터로 SK하이닉스의 HBM 주도권과 재무 반전을 진단했다. 압도적 수익성 이면에서 45조원 유상증자와 반복되는 안전사고라는 두 변수가 동시에 진행 중이다.A three-year DART financial analysis of SK Hynix examines its HBM dominance and financial turnaround, while a record-breaking rights offering and repeated safety incidents unfold in parallel.

HBM4 패권전쟁 — 같은 업황, 3.7배 다른 마진의 비밀The HBM4 Power Struggle — Same Boom, a 3.7x Margin Gap

삼성전자와 SK하이닉스는 같은 메모리 슈퍼사이클을 지나면서도 영업이익률이 13.1%와 48.6%로 3.7배 벌어졌다. 이 격차가 어디서 오는지, 그리고 다음 라운드(HBM4)에서 무엇이 바뀔 수 있는지 짚었다.Samsung Electronics and SK Hynix are riding the same memory supercycle, yet their operating margins diverge 3.7x — 13.1% versus 48.6%. Here is where the gap comes from, and what could change in the next round.

45조원, 사상 최고가, 그리고 나스닥 — 국내 반도체 자본조달의 낯선 장면45 Trillion Won, an All-Time High, and Nasdaq — An Unusual Scene in Korean Semiconductor Financing

SK하이닉스가 2026년 6월 사상 최고가 구간에서 45.45조원 유상증자와 나스닥 DR 상장을 동시에 발표했다. 국내 대형주 최초의 나스닥 직상장이 갖는 의미와, 이 결정을 둘러싼 엇갈린 해석을 정리했다.SK Hynix announced a 45.45 trillion won rights offering alongside a Nasdaq DR listing at an all-time high stock price in June 2026 — the first direct Nasdaq listing by a large-cap Korean company, and the mixed interpretations surrounding it.

ROE 44%, PBR 3배 — 메모리 슈퍼사이클의 이상한 저평가44% ROE, 3x PBR — The Odd Discount of the Memory Supercycle

삼성전자와 SK하이닉스는 이익의 질이 검증된 반등을 이뤘지만 여전히 마이크론·키옥시아보다 낮은 배수에 거래된다. 이 저평가가 코리아 디스카운트인지, 사이클 정점 우려인지, 아니면 둘 다인지를 짚었다.Samsung Electronics and SK Hynix have delivered earnings rebounds with verifiably high cash-flow quality, yet still trade at lower multiples than Micron and Kioxia. Is this a Korea discount, cycle-peak caution, or both?

SK이노베이션 — 두 캐시카우 위에 얹힌 4.2조원 청구서의 무게SK Innovation — A 4.2 Trillion Bill Resting on Two Cash Cows

Big 4 Deal Advisory 관점으로 SK이노베이션(096770) 9개 모듈을 분석했다. 도시가스·윤활유라는 두 캐시카우가 SK온 배터리 손실을 떠받치는 '바벨 구조'의 실체와, 이 균형을 깨는 단일 변수를 진단한다.A 9-module Big 4 Deal Advisory analysis of SK Innovation (096770) dissects a barbell structure where two defensive cash cows absorb battery losses, and identifies the single variable that will break this balance.

SK온 기업 분석 — 전환점인가, 구조적 함정인가SK On — Inflection Point or Structural Trap?

Big 4 Deal Advisory 방식으로 SK온을 9모듈 분석했다. 역대 최대 순손실과 사상 첫 플러스 CFO가 동시에 나온 2025년, 숫자 이면에 무엇이 있는지 파고들었다.9-module Big 4-style analysis of SK On. In 2025, the company posted its worst-ever net loss and its first-ever positive operating cash flow in the same year. Here's what's behind the numbers.

배터리 소재 발굴의 AI 혁명 — 20년이 80시간으로 압축되는 지금AI Revolution in Battery Materials Discovery — 20 Years Compressed to 80 Hours

McKinsey 파트너 관점으로 이차전지 신소재 발굴에 AI를 적용하는 R&D 가속 인프라 산업을 해부했다. Google GNoME의 220만개 후보 생성과 Microsoft-PNNL의 80시간 고체전해질 발견이 속도 방정식을 바꾸고 있지만, AI 생성 후보의 실제 합성 성공률은 약 0.033%(추정)에 그치는 현실도 직시한다.A McKinsey senior partner analysis of the AI-accelerated battery materials discovery industry. GNoME's 2.2M candidates and the 80-hour PNNL breakthrough are real, but a 0.033% estimated hit rate from generation to confirmed synthesis reveals where the real bottleneck lies.

국내 LNG 전력산업 — 설비는 늘고 발전량은 줄어드는 역설의 구조Korea's LNG Power Industry — More Capacity, Less Generation

McKinsey 파트너 관점으로 국내 LNG 발전 산업을 해부했다. 43.2GW 설비가 2038년 69.5GW로 늘어나지만 발전량 비중은 28%에서 11%로 쪼그라드는 '용량 역설' 속에서, 직수입 역량과 수소혼소 전환을 갖춘 플레이어만이 살아남는 조건을 진단한다.A McKinsey senior partner analysis of Korea's LNG power sector, diagnosing the structural paradox where capacity grows 60% while generation share nearly halves — and identifying who survives this 2026–2038 transition.

이차전지 × AI — 'AI가 배터리 회사를 구한다'는 2026년의 현실Batteries × AI — AI Infrastructure Demand Is Rescuing Battery Companies in 2026

McKinsey 파트너 관점으로 이차전지 산업의 AI 활용 4개 레이어를 분해했다. EV 캐즘 속에서 AI 데이터센터 ESS 수요가 LG에너지솔루션의 2026년 ESS 매출을 10.4조원으로 끌어올리고 있으며, 알고리즘보다 데이터 파이프라인이 장기 경쟁 우위를 결정하는 구조를 진단한다.A McKinsey senior partner analysis of AI applications across four battery value chain layers, diagnosing why data pipeline ownership — not algorithmic sophistication — determines who wins the AI battery race.

LNG → 수소혼소 전환 — 기술이 앞서고 시장이 뒤처지는 구조LNG to Hydrogen Co-firing — Technology Leads the Market by a Decade

McKinsey 파트너 관점으로 국내 LNG 발전소의 수소혼소 전환 실행가능성을 기술·경제·공급망·규제 4개 레이어로 해부했다. 한화 에어로스페이스의 59.5% 혼소 세계 최초 실증은 기술 준비도를 증명하지만, CHPS 1차 입찰에서 SK E&S가 탈락한 사건은 제도 설계 실패를 적나라하게 드러낸다.A 4-layer McKinsey feasibility analysis of hydrogen co-firing conversion in Korean LNG power plants. Hanwha's 59.5% blending world record proves the tech, but the CHPS first-tender failure reveals the structural policy gap no technology alone can solve.